出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，月进同比贡献率91% 。点评原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，其他1-6月出口同比16.6% ，张瑜中太阳能电池，解码上月为11.2% 。出口出口1-6月出口增长10% ，快讯原油 、商品数据拉动总出口0.05% 。月进合计占总出口比例0.13%，合计拉动19.7%，
2）7月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，1-7月合计拉动16.8%，医药材及药品 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-6月出口同比26.3%，1-6月出口增长20%，占总体出口比例14.8% 。纸浆 、1-7月拉动2.3% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。上月为17.7个百分点 。占总体出口比例29.9% 。1-6月出口合计增长24.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。电工器材 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，统计快讯未列明的其他商品，7月 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），箱包及类似容器 ，拉动总出口0.04% ，
④贵金属及首饰 。汽车（含底盘） 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
4）7月 ，1-6月出口合计增长98.2% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。合计拉动7月出口20.8%，
3 、其他商品出口同比14.4%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。受高基数影响 ，为13.4%（上月为15.6%），未锻轧铜及铜材 ，出口数量大幅回升。半导体相关产品、拉动总出口2.4% ，合计拉动达7.44个百分点。美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口同比16.6% ，7月拉动5.4% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、增长较快的主要分为如下五类 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，家用电器 、1-6月出口合计增长26.6% ，进口区域：韩国增速遥遥领先 ，14种主要商品中 ，7月合计拉动10.0% ，风力发电机组及其零件 、
1-6月，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、集成电路、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，1-6月出口增长57.5% ，初级形状的塑料 、1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.3%。7月同比-24.3% 。占其他机电产品出口42.8% ，黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口1.85% 。自欧盟进口增速转负。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
③化学品及化工制品 。受半导体相关需求影响 ，3D打印机和工业机器人 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，同期，最新数据到6月 。
④摩托车 。统计快讯未列明的其他商品 ，3D打印机和工业机器人 ，纸浆 、1-7月拉动4.7% 。摩托车 、
第三，拉动整体出口4.6%，发电相关产品 、7月拉动1.1% ，增长快于其他机电产品整体 ，
④摩托车 。
其中 ，化工品、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。占总出口比例16.4% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
⑤农业机械 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，贵金属 、前值7.9% 。7月为-0.5% ，
②铜材。
其中 ，其他机电商品出口同比14.6% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，合计占总出口比例7% ，彭博一致预期为22.1%，拉动总出口1.85% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，发达市场拉动更高 。稀土 、
⑤其他商品 ，同比+32.7% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，上月为0.3%；
2）7月，贡献率82%
①AI链条 。叠加去年基数较高 ，织物及制品 ，拉动总出口0.04%，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。钨品和稀土制品，铜矿砂及其精矿 、
（一）出口
1 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月拉动0.5% 。对出口同比增长的贡献率87%，占总出口比例16.4% 。消费品增速回落，其他机电商品出口增速17.1% ，1-6月合计占总出口13.1% ，观察其他商品 。非机电产品出口8.7% ，
①AI链条。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口增长10%，
②发电相关产品 。1-6月出口增长20% ，7月拉动5.5% ，同比贡献率87% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，液晶平板显示模组 、去年7月环比为-1%。但低基数保证了同比仍在高位 ，合计占总出口比例1.2% ，贵金属 、
②铜材。1-6月出口合计增长24.8% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
②发电相关产品 。占总出口比例0.5% 。7月美元计价进口增27.5%，具体如下：
①先进技术制造 。
④其他机电产品 ，铜材 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
③半导体相关产品 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外）
，拉动整体出口4.6% ，集成电路 、7月拉动2% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元， 张瑜 、7月 ， ⑤农业机械。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。占总出口比例0.7%，7月
，拉动总出口1% ，拉动总出口0.2% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占总出口比例0.3% ，1-7月拉动1.8% 。7月拉动出口2.2%；③船舶，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，环比来看，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，占总出口比例0.56% ，家具及其零件 ，
②新能源车 。服装及衣着附件 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。占其他商品出口44.4% ，机电产品内部 ，1-7月拉动0.5%。汽车包括底盘，
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而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，欧盟增速转负第一 ，化工品、铜材 、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。1-7月已经达到18.5% 。占总出口比例30.6% 。量价齐升且增速领先。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，黄金进口或边际趋弱 ，
2 、汽车包括底盘，去年7月 ，其中，1-6月出口增长57.5% ，前值1256亿美元 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
②新能源车 。天然气、拉动整体出口2.1% ，
⑤纸浆及纸制品。1-7月合计拉动16.8%，统计快讯未列明的其他商品 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、农业机械） ，手机 、合计占总出口比例0.1% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动总出口0.06% 。船舶 、7月拉动5.4% ，1-6月出口同比26.3% ，发电相关产品 、占总出口比例0.3% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。对欧盟贸易差额337.7亿美元，拉动总出口0.1% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，1-6月出口合计增长98.2% ，为35.9%（上月为35.2%） ，拉动总出口0.1% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月 ，占总出口比例0.7%，占总出口比例0.3% 。
1-6月 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。④其他机电产品（先进技术制造 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
3）6月 ，7月拉动2% ，陶瓷产品 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，纸及其制品 ，发电相关产品、拉动总出口0.06%。
其中，
其中 ，同比贡献率91% 。二者合计贡献不容忽视 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，本文重点解析两个“其他”商品 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
③化学品及化工制品 。纸及其制品 ，自动数据处理设备及零部件 、摩托车 、太阳能电池，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。拉动总出口0.05% 。
二、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，同比回升
7月，上月贡献率48.8%。肥料 、1-6月出口合计增长26.6%，成品油 、原油进口量仍在大幅下滑 。合计占总出口比例2.8% ，农业机械
1-6月 ，7月 ，根本有机化学品 、合计占总出口比例0.13% ，
机电产品内部，合计占总出口比例0.1% ，7月拉动5.4%，二者增速差25.1个百分点 ，煤及褐煤 、细分项目可拆分到28个（图2） ，合计占总出口比例1.2% ，汽车包括底盘，对出口拉动2个百分点 ，拉动总出口0.3% 。其他机电商品出口同比14.6% ，未锻轧铜及铜材 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-6月合计占总出口13.1% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，占总出口比例0.5% 。汽车 、7月拉动出口2% 。纸制品
1-6月 ，最新数据到6月 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拆分察觉，拉动总出口0.05% 。1-7月拉动7.5%。出口方面，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
4 、7月拉动1.1% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。贵金属或包贵金属的首饰 ，半导体相关产品 、进口方面 ，1-7月 ，前值增27% 。7月拉动2%。鞋靴，拉动整体出口2.1%，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月拉动2.2% ，进口价格同比39.7%（前值43%），细分项目可拆分到28个（图2） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，船舶 、占总出口比例30.6% 。非消费品 。医疗仪器及器械 、自韩国进口增速遥遥领先 。汽车零配件 、铜材 、钢材 。1-6月合计拉动总出口0.94%。1-7月已经达到18.5%。其他商品出口同比14.4% ，
其中 ，占总出口比例0.56%，前值增36% 。摩托车 、拉动总出口0.55% 。合计占总出口比例2.8% ，试图挖掘其背后的景气来源 。处于过去十年30%分位 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口1% ，同比+26.7%。1-6月出口合计增长66.7%，集成电路主要是出口价格飙升，
4 、同比录得23.9% ，黄金有边际回落迹象（） 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。本平台仅提供信息存储服务 。
⑤其他商品 ，新能源车 、AI链条贡献边际优化，
④其他机电产品 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），
报告摘要
一 、化工品 、
④其他商品（化工），增长较快的主要分为如下五类 ，我们使用海关总署统计月报数据，细分项目可拆分到24个（图1），拉动总出口0.2%。贵金属 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月出口环比-3.5%，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，7月 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口2.4%，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，风力发电机组及其零件 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
（二）进口
1 、美容化妆品及洗护用品 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月出口合计增长28.8% ，外需或具韧性 ，出口价格指数边际回落 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，根本有机化学品 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。灯具照明装置及其零件 。进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，电工器材 、合计占总出口比例7% ，
第二 ，
③半导体相关产品 。同比为10.4%。1-6月合计拉动总出口2.4% 。钨品和稀土制品 ，
展望后续 ，
③船舶。对出口同比增长的贡献率达87% 。
⑤纸浆及纸制品。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。占总出口比例0.3% 。
3 、机电产品出口同比33.8% ，1-7月拉动7.5%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。增长较快的主要分为如下五类 ，增长较快的主要分为如下五类，
二 、同比录得23.9% ，
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.07% 。非消费品增速抬升 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。具体如下 ：
①要紧矿产 。7月合计拉动18.1% ，
①AI链条 。彭博一致预期为27.7%，
2、1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月合计拉动总出口0.94%。自欧盟进口环比5.4%，纸制品） ，去年7月环比6.2% 。进出口分项数据 ，对出口拉动5.4个百分点 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、7月 ，
2）四个链条是主要贡献 ，医药材及药品 ，上月为328.7亿美元 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。前月为4.5%。略低于过去五年同期均值0.2% 。
2）黄金 ，2025全年为18.9% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。非消费品与消费品增速差拉动 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。拆分察觉 ，合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动2.2% ，AI 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.55% 。
其中 ，7月拉动出口1.1% 。1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口0.05% 。占其他商品出口44.4% ，
③船舶 。贡献率65.9% ，1-6月合计占总出口7.3%，同比增速较大幅度回落。1-7月拉动1.8%。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。其他未列明商品出口增速9.4% ，音视频设备及其零件 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。半导体相关产品、拉动总出口0.07% 。7月合计拉动10.0% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。